Reference reading

We called the market top back in November and again last Friday, and each was followed by a meaningful drawdown. Now we are at an inflection point: the indices and a few key stocks and sectors need to bounce in the coming days, or the bull market will be over. Note that ORCL has quietly halved from its September peak after it announced the circular deal with OpenAI. NVDA is now about 1% away from its November low, while SPX was just 0.25% away from ATH last Thursday. This is a common setup near the end of bull runs, when the bellwethers start leading to the downside even as the indices keep grinding higher. And as we have seen over the past few days, RUT and DJI are now catching up on the downside as well.

TikTok's separation is finally moving, with binding agreements to form a US joint venture controlled by US investors led by Oracle, and ORCL is bid pre market. OpenAI is also reportedly seeking up to $100bn in fresh capital at a valuation as high as $830bn, so expect more circular deals to follow.The BoJ raised its benchmark rate to 0.75%, the highest level in three decades, and signaled more increases are possible if conditions allow. 10y JGB yields pushed to their highest since 1999. 
The market's rally after the CPI release is not reassuring. The headline was 2.6% YoY. The BLS resumed CPI data collection on November 14, which means a large portion of the data was captured during the discount season around Black Friday and Cyber Monday, biasing the print to the downside. There's no way CPI was below 3% last month.Even after the bounce, technicals have not improved in any meaningful way across the board. I won't be posting as often as we head into Christmas.